徐州恩华药业集团有限责任公司为科、工、贸一体化的医药集团，成立于1978年，现为国家级重点高新技术企业，国家级博士后工作站，银行信用等级为AAA企业。

集团下属五个制药企业：徐州第三制药厂、徐州制药厂、徐州恩华赛德药业有限责任公司、徐州颐海药业有限公司、徐州远恒药业有限公司；二个商业公司：徐州医药工业供销公司、徐州恩华统一连锁销售公司和徐州化工研究所等组成。

恩华药业集团有限责任公司

徐州

制药

集团企业

AAA企业

公司简介

企业目前具有原料药22种，西药制剂168种，中成药68种。具有片剂12亿片/年、胶囊剂5亿

粒/年、针剂2亿支/年、大输液2000万瓶/年、软膏剂、酊水剂、颗粒剂、丸剂等多种剂型。

集团现有员工1680人，科技人员占职工总数的52%，有硕士以上12人，本科以上学历250人。

企业拥有经国家认证的GMP原料药、大输液、固体制剂车间及针剂等车间，在徐州经济开发区新建占地245亩的恩华药业GMP工业园，2003年底将全面通过GMP认证。

集团设有国家博士后创新中心，企业已开发具有知识产权的国家级一类新药三个、二类新药八个及二十余种各类新药。新建的科技中心大楼 ，科研装备齐全，拥有药物合成、制剂研究、药理研究、药物分析、中药研究、信息检索等机构，和先进的检测仪器设备。

集团商业企业，徐州医药工业供销公司以物流配送业务为重点，新药代理业务为补充，逐步建立起国内区域性的一体化医药流通网络。恩华统一连锁销售公司,以恩华品牌形象及服务优势赢得市场信誉，以低价、优质、便捷的服务满足市场需求。

公司概况

所属地区： 徐州 总股本(亿)： 1.80 每股收益(元)： 0.25

上市时间： 2008-07-23 流通A股(亿)： 0.67 每股净资产(元)： 2.05

每股现金流(元)： 0.27 每股公积金(元)： 0.56 净资产收益率(%)： 12.05

净利润增长率(%)： 42.48 每股未分配利润： 0.45 主营收入增长率(%)： 15.52

证券资料

证券类型 A股

上市日期 2008-07-23

发行价(元) 5.68

摊薄发行市盈率 29.89

发行方式 网下询价发行,上网定价发行

公开总发行数量(万股) 3000.00

发行公众股数量(万股) 3000.00

配售给基金股数(万股)

申购代码1 002262

申购简称1 恩华药业

上网发行申购上限(万股) 2400.00

上网发行(万股) 2400.00

募集资金(万元) 17040.00

发行中签率(%) 0.03

上市历程

江苏恩华药业股份有限公司(以下简称本公司)，前身系江苏恩华药业集团有限公司。公司于2007年4 月在原江苏恩华药业集团有限公司基础上整体变更设立为股份有限公司。[1]

原注册资本为人民币9,000 万元(每股面值人民币1.00 元)，业经立信会计师事务所有限公司验证并出具信会师报字(2007)第22563 号验资报告。

2008 年7 月，经中国证券监督管理委员会以证监许可860 号文批准，本公司向社会公开发行人民币普通股(A 股)股票3,000 万股，每股面值人民币1.00 元，发行价格5.68 元/股，共募集资金总额人民币17,040 万元，扣除总发行费用人民币1,95 4.69 万元，实际募集资金净额人民币15,085.31万元，其中：新增注册资本人民币3,00 0 万元，股本溢价人民币12,085.31 万元。

上述资本业经立信会计师事务所有限公司验证并出具信会师报字(2008)第11825 号验资报告。增资后本公司注册资本变更为人民币 12,000 万元。

2008 年11 月公司由江苏省徐州工商行政管理局换发企业法人营业执照，注册号32 0300000105376,现法定代表人为孙彭生。 截至 2008 年 12 月 31 日止，本公司股本总数为12,000 万股，其中：有限售条件股份为9,000万股，占股份总数的75.00%，无限售条件股份为3,000 万股，占股份总数的25.00%。

公司所处行业为H0160 药品及医疗器械批发业。 经营范围：许可经营项目：冻干粉针剂、小容量注射剂、片剂、硬胶囊剂、颗粒剂、精神药品、原料药品的制造、销售；普货运输。

一般经营项目：自营和代理各类商品及技术的进出口业务(国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外)；日用化学品(化学危险品除外)、日用百货销售；房屋、机器设备及设施租赁。

财务分析

规模增长指标

恩华药业过去三年平均销售增长率为14.31%,在所有上市公司排名（984/1710），在其所在的药品零售行业排名为11/16，外延式增长合理

EPS成长性

恩华药业过去EPS增长率为9.35%，在所有上市公司排名（836/1710），在其所在的药品零售行业排名为14/16，公司成长性较差

盈利能力指标

恩华药业过去三年平均盈利能力增长率为36.86%，在所有上市公司排名（630/1710），在所在的药品零售行业排名为 （10/16）。盈利能力合理

EPS稳定性

恩华药业过去EPS稳定性在所有上市公司排名（1/1710），在其所在的药品零售行业排名为1/16 。公司经营稳定较好

持仓结构

恩华药业在过去的一年中，股东户数呈增加趋势，机构持仓比例增加。最新季度情况表明，该股人均持股减少。最新机构持仓为19.33%，部分机构对该股看法有所下调，仓位下调-15.34％。

价值评估

合投资建议：恩华药业（002262）的综合评分表明该股投资价值较佳（★★★★），运用综合估值该股的估值区间在18.28-20.11元之间，股价目前处于低估区，可以放心持有。

12步价值评估投资建议：综合12个步骤对该股的评估，该股投资价值较佳（★★★★），建议你对该股采取参与的态度。

行业评级投资建议：恩华药业（002262）属于制药行业，该行业目前投资价值较好（★★★★），该行业的总排名为第4名。

成长质量评级投资建议：恩华药业（002262）成长能力一般（★★★），未来三年发展潜力一般（★★★），该股成长能力总排名第480名，所属行业成长能力排名第43名。

评级及盈利预测：恩华药业（002262）预测2009年的每股收益为0.33元，2010年的每股收益为0.45元，2011年的每股收益为0.67元，当前的目标股价为18.28元，投资评级为买入。

传承与沿革

1958年在全国大跃进的背景下，徐州地方政府创办了苏北地区的一家综合制药厂———徐州制药厂，初期的技术力量来自国内专业院校派遣到徐州的一批技术人员。产品涉及到眼药水、片剂、酊水剂、胶囊剂、原料药及辅料。

1962年，三年困难时期之后，和全国的所有制药厂一样，开始一个新阶段的合并潮。此时在政府的指令下，合并了“徐州新华化工厂”、“徐州陇海化工厂”和"徐州化工研究所"。

这最初的合并使得徐州医药工业的结构更加丰满。当时的国家主席刘少奇提出工业"托拉斯"化，使得华东地区形成了11个国有制药厂。

这与全国的制药企业共同为中国的制药工业开创了崭新的运行模式。在需求大于供给的年代，这一运作模式，为解决人们的用药需求起到积极作用。

1963年开始生产麻醉乙醚，徐州制药厂成为全国仅有的生产该产品的三个厂家之一，并从此开始涉足中枢神经药物领域。在二十世纪六十年代抗美援越时期，麻醉乙醚作为重要的战地医疗物资，是徐州制药厂的一次应用在境外的产品。

1970年全国掀起了抓工业的高潮，徐州制药厂上马了第一个抗生素产品四环素，在全国技术大协作的精神下仅用72天就完成了设备制造、工艺设计、试验投产，建成了年产20吨生产规模，并在几年后实现了全国发酵最高单位的指标。

1972年上马了化学合成解热镇痛药的重要产品——非那西丁，成功的解决了加压烃化、电感精馏、有机氯的控制等技术难题，成为国内仅有的几家非那西丁生产厂之一。

七十年代后期，由徐州制药厂派生出来的徐州制药三分厂相继开发了硝基安定、氯硝安定等精神类药物，开始逐步形成中枢神经系列产品，成为国家精神类药物定点生产企业。

1995年，"Nhwa恩华"商标注册。

1996年，以徐州第三制药厂为核心，组建了“徐州恩华药业集团”。

1999年，在原恩华药业集团的核心企业徐州第三制药厂的基础上经过改制成立了“徐州恩华药业集团有限责任公司”。

2000年 ，徐州恩华药业集团有限责任公司积极贯彻落实党的十五届四中全会提出的国有企业改革和发展的主要精神和指导方针，并根据徐州市委、市政府有关文件的精神和要求，公司进行了第二次改制，进行股权结构调整，国有资本全部退出。

2005年 ，徐州恩华药业集团有限公司根据企业的自身情况和生产经营之需要，公司增加了注册资本并将名称变更为“江苏恩华药业集团有限公司”。

2007年 ，以江苏恩华药业集团有限公司的十一位股东作为发起人，将江苏恩华药业集团有限公司整体变更设立为“江苏恩华药业股份有限公司”。

2008年 ，经中国证券监督管理委员会“证监许可【2008】860 号”《关于核准江苏恩华药业股份有限公司首次公开发行股票的批复》和深圳证券交易所“深证上105号”《关于江苏恩华药业股份有限公司人民币普通股股票上市的通知》同意，公司采用网下询价配售和网上定价发行相结合方式向社会公开发行人民币普通股(A股)3,000 万股,并于2008年7月23日在深圳证券交易所正式挂牌上市。

恩华药业继续专注于中枢神经药物领域的产品生产、研发。

产品线涉及中枢神经系统的二十多个分支系列，包括了抗精神病药、麻醉科用药、抗抑郁症药、抗焦虑药、催眠镇静药、镇痛药、抗偏头痛药、抗癫痫药、中枢兴奋药、消炎镇痛药、多发性硬化症药，以及抗阿尔茨海默病、抗帕金森氏病等四十余种药物。努力打造成中国重要的中枢神经药物生产基地。

企业理念

企业追求

致力于成为神经精神健康领域的主要服务者

企业精神

关爱、服务、诚信、敬业、学习、创新

充满社会爱心的人性化企业

关注人的神经精神健康事业

社会责任

恩华以提高人的神经、精神健康水平为己任,为广大中枢神经疾病患者及其家庭生活质量的改善做出自己的最大贡献

基本目标

向疾病患者提供疗效确切、高质量、较低价格、拥有较大选择范围的个性化药品体系