河南双汇投资发展股份有限公司成立于1998年10月15日，由河南省漯河市双汇实业集团有限责任公司(以下简称“双汇集团”)独家发起，以社会募集方式设立的股份有限公司。

河南双汇投资发展股份有限公司

HENAN SHUANGHUI INVESTMENT AND DEVELOPMENT CO.,LTD

深圳

000895

股份制

19981015

河南省漯河市

张俊杰

河南省漯河市

食品加工及销售，生物产品开发生产销售，畜牧养殖，化工产品，包装品生产销售，新产品开发销售，食品行业投资，技术咨询服务

12428 人

公司概况

河南双汇投资发展股份有限公司成立于1998年10月15日，

是经河南省人民政府“豫股批字[1998]20号”文批准,由河南省漯河市双汇实业集团有限责任公司(以下简称“双汇集团”)独家发起，以社会募集方式设立的股份有限公司。经中国证券监督管理委员会“证监发行字[1998]235号”文批准,本公司于1998年9月16日公开发行人民币普通股5,000万股,并于1998年12月10日在深圳证券交易所上市交易，发行后本公司注册资本为17,300万元。本公司于1999年7月7日实施1998年度股东大会审议通过的每10股送红股2股和用资本公积金每10股转增1股的方案,注册资本增加为22,490万元；于2000年6月6日实施1999年度股东大会审议通过的用资本公积金每10股转增3股的方案,注册资本增加为29,237万元；于2002年4月1日增发人民币普通股5,000万股,注册资本增加为34,237万元；于2004年4月7日实施2003年度股东大会审议通过的用资本公积金每10股转增5股的方案,注册资本增加为51,355.5万元。2006年漯河海宇投资有限公司与香港罗特克斯有限公司签订了《关于漯河海宇投资有限公司所持有的河南双汇投资发展股份有限公司12,838.875万股境内法人股的股份转让合同》,漯河海宇投资有限公司将其持有的本公司12,838.875万股转让给香港罗特克斯有限公司。根据本公司2006年第二次临时股东大会决议,以截至2005年12月31日经审计的资本公积金向股权分置改革方案实施股权登记日登记在册的全体股东每10股转增1.8股,非流通股股东将可获得的转增股份全部送给流通股股东,以此作为非流通股获得流通权的执行对价安排。流通股股东每10股实际获得转增4.58股的股份,共计转增股本人民币9,243.99万元,上述股权分置改革方案于2007年6月29日实施完毕。截止2007年12月31日,本公司总股本605,994,900股,其中：双汇集团持有183,416,250股,占总股本的30.267%；香港罗特克斯有限公司持有128,393,708股,占总股本的21.187%；社会公众股294,184,942股,占总股本的48.546%。

股票概况

公司全称：河南双汇投资发展股份有限公司  

股票代码：000895

英文名称：HENANSHUANGHUIINVESTMENT&DEVELOPMENTCO.,LT

注册地址：河南省漯河市双汇路1号双汇大厦

公司简称：双汇发展

法人代表：张俊杰

公司董秘：祁勇耀

注册资本(万元)：60,599.4900

行业种类：食品加工业

邮政编码：462000

公司电话：

公司传真：

公司网址：www.shuanghui.com.cn

上市时间：1998-12-10

招股时间：1998-09-16

发行数量（万股）：5,000

发行价格（元）：6.24

发行市盈率（倍）：14.3

发行方式：上网定价发行

主承销商：国泰证券有限公司

上市推荐人：君安证券有限公司

保荐机构：

公司简介

双汇集团双汇集团是以肉类加工为主的大型食品集团，总部位于河南省漯河市。[1]

目前，总资产60多亿元，员工40000人，年屠宰生猪1500万头，年产肉制品100多万吨，是中国最大的肉类加工基地，在2006年中国企业500强排序中列154位。

双汇集团始终坚持围绕“农”字做文章，围绕肉类加工上项目，依靠“优质、高效、拼搏、创新、敬业、诚信”的企业精神，不断进行管理创新、技术创新、市场创新，企业实现了持续、快速、健康的发展：80年代中期企业年销售收入不足1000万元，1990年突破1亿元，2000年突破60亿元，2003年突破100亿元，2005年突破200亿元，2006年达到230亿元。

双汇集团是跨区域、跨国经营的大型食品集团，在全国12个省市建有现代化的肉类加工基地和配套产业，在31个省市建有200多个销售分公司和现代化的物流配送中心，每天有6000多吨产品通过完善的供应链配送到全国各地。双汇集团在日本、新加坡、韩国、菲律宾等国建立办事机构，开拓海外市场，每年进出口贸易额2亿美元。

双汇集团坚持用大工业的思路发展现代肉类工业，先后投资40多亿元，从发达国家引进先进的技术设备3000多台套，高起点、上规模、高速度、高效益建设工业基地，形成了以屠宰和肉制品加工业为主，养殖业、饲料业、屠宰业、肉制品加工业、化工包装、彩色印刷、物流配送、商业外贸等主业突出、行业配套的产业群。

双汇集团坚持自主创新，打造创新型企业，双汇拥有国家级的技术中心、国家认可实验室和博士后工作站，建立有高素质的产品研发队伍。围绕消费转型和产业升级，进行中式产品的改造、西式产品的引进、屠宰行业的精深加工，做出了200多种冷鲜肉、400多种调理制品、600多种肉制品的产品群，满足消费需求。双汇“高温肉制品”、“低温肉制品”、“鲜冻分割猪肉”是“中国名牌”产品，双汇集团是国家质检总局授予的“国家质量管理卓越企业”。

双汇集团坚持用现代物流业改造传统的屠宰业，率先把冷鲜肉的“冷链生产、冷链配送、冷链销售、连锁经营”模式引入国内，大力推广冷鲜肉的品牌化经营，实现热鲜肉、冷冻肉向冷鲜肉转变，传统销售向连锁经营转变，改变传统的“沿街串巷、设摊卖肉”旧模式，结束了中国卖肉没有品牌的历史，引导了行业的发展方向，双汇开创中国肉类品牌。

双汇集团实施集团化管控模式，按照产业布局和发展需要，建立鲜冻品事业部、肉制品事业部、化工包装事业部、养殖事业部等，推行目标管理、预算管理、标准化管理、供应链管理、质量管理和企业的信息化。企业先后通过ISO9001、ISO14001、HACCP等体系认证，实施标准化管理、产业化经营、信息化控制。

双汇集团是国家农业产业化重点龙头企业，每年消化3000万头生猪、50万头活牛、20多万吨鸡肉、5万吨鸡蛋、5万吨植物蛋白，通过养殖业年转化粮食800多万吨，带动周边养殖业、饲料业、屠宰加工业实现产值400多亿元，间接为150多万农民提供了就业。

“十一五”，双汇集团发展目标是进一步做大、做强、做久双汇，使双汇成为中国最大、世界领先的肉类供应商，到“十一五”末屠宰生猪达到2500万头，肉制品150万吨，肉类产量进入世界行业前三强，销售收入达到500亿元，为“十二五”销售收入超1000亿元打下基础。[2]

集团概要

总资产：60多亿元

董事长：万隆

员工人数：4万多名

商标：双汇——中国驰名商标，在2005年中国最有价值品牌评价中，品牌价值106.36亿元，居肉制品类第一位。

企业精神：优质、高效、拚搏、创新、敬业、诚信

发展战略：专家治厂、科技兴厂

集团大事记

1958年7月集团公司前身——漯河市冷仓成立

1969年4月变更为漯河市肉类联合加工厂

1984年7月万隆当选厂长

1992年2月第一支“双汇”牌火腿肠问世

1994年1月合资成立华懋双汇集团有限公司，注册资金4438万美元

1994年8月以漯河肉联厂为核心组建并成立双汇集团

1995年4月双汇食品城（现双汇工业园）一期工程开始建设，总投资2.6亿元，共7个项目

1996年9月双汇食品城一期工程全部竣工

1997年1月成立“双汇集团股份制改造及股票上市办公室”筹划股票发行事宜

1997年7月双汇集团通过ISO9002质量认证体系

1997年10月许昌双汇牧业有限公司成立

1998年9月“双汇实业”5000万A股股票在深交所上网发行

1998年12月“双汇实业”5000万A股股票在深交所成功上市

1999年3月商丘双汇食品有限公司成立

1999年10月河南双汇实业股份公司变更为“河南双汇投资发展股份公司”

1999年11月双汇食品城二期工程开工，总投资5.6亿元

1999年12月“双汇”商标被认定为“中国驰名商标”，

1999年12月双汇集团被列为国务院512家重点企业

1999年12月漯河双汇商业连锁有限公司成立

2000年12月双汇工业园二期工程全面竣工投产

2000年12月双汇集团经国家人事部批准建立企业博士后科研工作站

2001年5月肉制品车间通过对日出口注册

2000年6月通过ISO9001认证体系升级和HACCP认证

2001年12月双汇集团技术中心被评定为国家级技术中心

2002年2月与日本火腿公司合资成立河南万东牧业有限公司

2002年4月双汇发展5000万股A股增发。

2002年10月与杜邦合资成立杜邦双汇漯河蛋白有限公司

2003年2月与日本吴羽、日本丰田合资成立南通汇丰新材料有限公司

2003年3月双汇工业园三工程开工建设，总投资约10亿元。

2003年12月双汇集团通过ISO4001认证

2004年9月双汇低温肉制品被国家质检总局评为“中国名牌”产品

2005年10月双汇集团屠宰厂通过ISO22000认证

2007年6月29日双汇国有产权重组全面完成，引进战略投资者美国高盛。

实习基地

双汇集团双汇集团是以肉类加工为主的大型食品集团，总部位于河南省漯河市。

目前，总资产60多亿元，员工40000人，年屠宰生猪1500万头，年产肉制品100多万吨，是中国最大的肉类加工基地，在2006年中国企业500强排序中列154位。双汇集团始终坚持围绕“农”字做文章，围绕肉类加工上项目，依靠“优质、高效、拼搏、创新、敬业、诚信”的企业精神，不断进行管理创新、技术创新、市场创新，企业实现了持续、快速、健康的发展：80年代中期企业年销售收入不足1000万元，2006年达到230亿元。

双汇集团坚持自主创新，打造创新型企业，拥有国家级的技术中心、国家认可实验室和博士后工作站，建立有高素质的产品研发队伍。十几年来，双汇集团坚持“汇集世界高科技、汇集世界新工艺”指导思想，先后投资20多亿元，从美国、日本、德国、荷兰等国引进国外先进技术和设备1000多台套。按照国际标准，建设肉类制品加工基地20多家，在漯河通过双汇食品城一期、二期、三期工程，形成了屠宰、肉制品加工、物流、冷藏以及相关配套的化工包装、彩色印刷、能源供应等功能齐全的现代化的工业园区。设有肉制品生产线、PVDC生产线、彩色印刷生产线、生物工程、能源供应、大豆分离蛋白、物流配送中心、红曲米、饲料、粮食深加工等项目。

河南农业大学微生物学系在发酵工程和生物技术等方面具有突出的优势。近年来，单位积极与双汇集团建立联系，在学生实习、科研开发、技术转化等方面取得了一系列的成绩。作为实习基地，近三年来发展情况如下：

1.单位学生实习的主要课题为生物工程有关项目，比如生物制药发酵条件的优化与控制、发酵产品的分离纯化、粮食深加工产品的无菌化处理等等。双汇集团拥有大规模的发酵车间、先进的分离纯化设备、精确的分析仪器，并专门派遣了优秀的技术人员作为实习学生的导师；同时，双汇在学生食宿、卫生和安全方面也都做了细致的安排，同学们在该企业收获很多。

2.近年来，双汇集团平均每年接受我院大学四年级（第八学期）生物技术专业实习生22人。实习内容主要集中在食品的无菌化处理、发酵工艺控制等方面。此外，企业每年还接受我单位组织的不定期学生参观和现场教学。我单位也派有研究生在双汇集团长期进行合作研究。

3.因为派往该企业的学生大多是第八学期的本科毕业生和研究生，这些学生专业基础扎实，具有一定的分析问题与解决问题的能力，而且我单位对派往企业的学生做了充分的动员与指导，因此，学生赢得了双汇员工的一致好评。统观近三年来企业对学生的评价，主要集中在如下几个方面：基础知识扎实、创新性较强、具有较好的团队精神、服从组织安排等等。正因为我院学生的良好表现，每年该企业都会致电邀请我院学生去实习或者进行合作研究。

4.虽然已经在实习生派遣方面与漯河双汇集团建立了稳定、愉快的合作，并取得了一定成绩，但是还存在一定的不足。针对这些不足，我院有关教师与企业领导做了深入交流，并达成共识，计划在2007-2010年之间有如几个方面的进展。首先，为了对学生学习专业课知识有所帮助，每年安排大学三年级生物技术专业的学生到企业实习2周；其次，扩大学生实习科目的种类，使学生真正了解生产、系统学习生产；再次，设立一些小课题让学生独立探索，提高学生的创新能力；最后，加强科研项目的合作，每年增派1-2名研究生到企业的研发中心工作。

经营范围

畜禽屠宰、肉类食品及食品加工、包装、销售（国家专项规定的除外），蛋制品、水产品等农副食品加工，速冻食品、罐头、方便食品的生产销售，技术咨询服务，化工产品销售（不含易燃易爆危险品），食品行业的投资，销售代理，物流及其相关经营业务的配套服务。

打造国际化

中国的肉类工业经过20多年的发展，已初具规模。根据中国肉类协会发布的《关于2005年肉类行业发展情况的报告》,2005年中国内地国有及规模以上肉类(包括肉类罐头)制造食品加工企业共2544家,其中畜禽屠宰加工1476家,肉制品加工990家,肉类罐头制造78家。

而双汇集团经过20多年的发展壮大，已经成为中国肉制品加工行业的龙头级企业。

2005年肉类工业资产总额达到1174.58亿元，肉类加工业销售总收入达到2289.73亿元。目前的中国肉类工业正呈现出以下几大特点：

首先,肉类产品消费需求增长迅速,肉制品加工发展空间巨大。随着中国经济的高速发展和人民生活水平的提高,肉类产品消费需求及总产量均增长迅速,中国已成为世界肉类生产大国。中国肉类总产量由1984年的1,525万吨上升到2005年的7,743万吨,人均占有量由1984年的15公斤上升到2005年的59.2公斤。受消费习惯影响,猪肉在中国的消费量始终占据最重要的位置。中国是世界上最大的肉类产品消费国，2004年中国全年肉类产品的销售量为7,391万吨。中国猪肉类产品的消费量在世界上排名第一,猪肉消费量超过5,000万吨,是欧盟的3倍、美国的5倍。预计未来几年这个数字仍然以2％－3％的速度不断增长,按这种速度发展2008年中国的猪肉类产品的市场容量将突破5,300万吨。

其次,随着经济的不断发展,人均肉制品消费量快速上升。2005年中国人均年肉产品消费量约59.2公斤。虽然高于全球平均水平,但比起西方发达国家人均70-120公斤的消费量而言,肉类产品的市场潜力依然巨大。仅以2005年为例,全国肉类食品行业肉类加工业销售总收入达到2,289.7亿元,比上年增加633亿元,增长38.2％。肉类加工业总利润达到79.4亿元,比上年增加29.9亿元,增长60.4％。

再次,随着生活水平的提高,消费者的食品消费观念已经从最初的解决温饱发展成为追求一定的品质,因此对富有营养价值、便利和卫生的鲜肉和其他肉制品的需求也会越来越大。近年来各种农药、兽药、激素残留、微生物污染、抗生素、瘦肉精、毒火腿、病死猪、注水肉等事件不断发生,从而导致产品质量的诚信危机,加重了消费者的防范心理,也使得人们更加关注食品安全。而国家加快创建和谐社会步伐,不断规范市场秩序,加大市场整顿力度,也给行业内的大型企业创造出有利的发展环境。

同时,中国工业化、城镇化的加快和新农村的建设,也将推动食品行业的发展。伴随着中国工业化、城镇化进程的加快,农村人口加速向城市转移,未来几年中,我国农村人口向城镇转移步伐将继续加大,2001-2010年预计达到1.6-1.8亿。农业人口向城镇的大量转移,一方面会拉动肉类消费的增长,另一方面会提高养殖业集约化程度,推动农业基础经济的发展。

另外,纵观世界肉类工业的发展史,产业大整合是必然趋势。目前占据全球前四位的美国泰森公司、斯密斯菲尔等几家企业屠宰生猪占美国总量的50％、牛为79％、禽类为49％,丹麦的皇冠公司生猪屠宰量占丹麦生猪的80％,他们比我们提前十年进行本国产业的整合,提前进行国际化经营。因此,未来的中国必将造就出像美国斯密斯菲尔、泰森公司、荷美尔这样的大公司,历史也赋予了我们机遇。

未来5-10年,小康社会城镇化建设将有4-6亿人转向城镇，“十二五”人均收入将达到3000美元以上,民以食为天,食品工业将继续成为中国第一大产业,对GDP的贡献率保持在11％以上,每年生猪出栏将达到7亿多头,肉制品需求达到1200-1400万吨。因此可以说肉类工业是朝阳的产业,是一个具有巨大发展潜力的产业,正在步入产业模式更新、产业的升级和产业大跨度向前发展的年代。

目标和战略

制定的双汇集团“十一五”发展总体目标是：做大、做强、做久双汇，做中国最大、世界领先的肉类供应商，生猪年屠宰量由目前的1100万头发展到2500万头，肉制品由年产100万吨发展到150万吨，肉类产量进入世界前三强，“十一五”末销售收入达到500亿元，实现双汇国际化。

首先，要借助本次双汇集团产权转让的契机,打造更具竞争力的发展机制。建立机制灵活、产权明晰、具有国际竞争力的体制，把双汇发展(行情,论坛)成为具有国际影响力的企业。高盛集团将帮助双汇集团在产权体系、机制活力、融资能力、分配制度、管理水平、核心竞争力、员工素质、品牌的国际知名度、企业的国际影响力等方面进行改革,汲取发达国家工业化的技术成果和管理营销理念,使双汇集团发展成为具备国际竞争力的肉类加工企业。

其次,继续围绕主业,延伸产业链,扩大规模和实力。双汇集团20余年来,坚持围绕农字做文章,围绕肉类加工上项目,使企业成功从一个小型肉联厂发展成为中国最大的肉类加工基地之一,今后,双汇集团将继续围绕生猪屠宰和肉制品加工业这一方向发展,并进一步延伸产业链,增强企业综合竞争力。

再次,抓好企业创新和基础管理工作,提升管理水平。“十一五”双汇集团将继续抓好技术创新、管理创新和市场创新“三大创新”，增强企业综合竞争力：

一是抓好技术创新,改善技术装备和生产工艺，优化产品结构，不断研究新工艺、开发新产品、创造新市场,重点围绕西式产品的引进、中式产品的改造进行研究和开发,把工艺先进、注重营养、规模化生产的西式产品移植过来，结合中国国情对口感、色泽、味道等进行创新和改造,使我们的产品品种多样化、规格系列化、档位差异化，扩大市场份额，满足消费需求。

二是抓好管理创新,落实目标管理、预算管理、标准化管理、供应链管理和质量管理的创新力度。目标管理要落实目标计划,强化考核力度；预算管理要控制成本和费用,保持竞争优势；标准化管理要落实企业的各项标准,确保投资一个项目,建设一个工厂,占领一片市场；质量管理要完善质量控制体系,实现产品质量的全过程控制。供应链管理要继续完善肉制品96小时订单制,实行订单产品流程控制,满足客户要求,提高企业管理效率。

三是市场创新。未来的消费需求将由高温向低温转变,白条肉向调理制品转变,家庭厨房向工业化生产转变。我们将注重市场的整体规划与运作,根据市场变化、消费需求来创新思路,整合资源,整合渠道,实现区域化开发、区域化生产、区域化销售,适应城乡不同消费层次、各种风味特色的消费需求,用市场引导和拉动工厂扩产上量。

上市发展

继续以上市公司为主导发展主营业务,支持双汇发展(行情,论坛)做大做强,并注重和保护中小股东利益。

双汇发展(行情,论坛)上市之，确立了“做大做强上市公司，以上市公司的发展带动集团公司发展”的指导思想。事实证明，指导思想是正确的，高盛、鼎晖的战略加盟，又将是一次双汇实现新跨越的历史契机。以新的机制和体制、以崭新的精神状态迎接市场的挑战,把公司做的更加透明、更具市场竞争力。今后，以双汇发展(行情,论坛)为业务发展主体，通过开拓国内国际两个市场、开发国内国际两个资源,对双汇的产业进行整合,进一步理顺产业链条,进一步完善公司治理结构,提高公司治理水平,逐步减少和降低影响公司估值的关联交易数量和比例,增强关联交易的透明度,做到交易的公开、公平、公正,提升公司市值,打造中国肉类行业的第一品牌和百年双汇,实现双汇的国际化,让双汇真正成为与国际接轨的现代化企业。

利润回报

投资者对双汇发展(行情,论坛)的一贯支持，将以双汇发展(行情,论坛)此次股权分置改革为契机,形成公司治理的共同利益基础,为投资者提供优厚的回报。

自双汇发展(行情,论坛)1998年成功发行并上市以来,公司通过证券市场两次成功融资9亿元。正是在广大投资者这种持续关注和支持下,公司取得了高速高效的发展,生产规模和经营业绩取得了连年稳定增长:双汇发展(行情,论坛)总股本由1998年的17300万股增加到2005年的51355.5万股,增长了2倍；年销售收入由1998年的20亿元增加到2005年的135亿元,增长了5.75倍；年净利润由1998年的6714万元增加到2005年的37110万元,增长了4.53倍。所有这些成绩的取得，都离不开广大投资者、社会各界的关心和支持,也正是因为有了这样的支持,双汇发展(行情,论坛)才得以取得良好的业绩。

当然,双汇发展(行情,论坛)的持续稳定增长,也为广大投资者提供了良好的投资回报:上市以来,公司累计现金分红11.7亿元,相当于市场融资总额9亿元的130%；通过送股、转增股本和增发新股,公司流通股股份已由5000万股增加至20175万股,流通股市值也由上市首日的5.88亿元增加到目前的62.88亿元,增长9.7倍。

股权分置改革是党中央、国务院的重大决策,是中国资本市场的一次重大变革。通过这项改革,解决了上市公司股权分置这一历史遗留问题,有利于改善公司股权结构,各类股东的价值取向将趋于一致,协同非流通股股东和流通股股东的利益,有利于形成公司治理的共同利益基础,有利于形成公司更加牢固稳定的发展基础。我们将积极参与并加快双汇发展(行情,论坛)的股改进程,并希望通过双汇发展(行情,论坛)此次股权分置改革,实现双汇发展(行情,论坛)的健康长远发展。

公司主业的发展壮大,更好的将上市公司利益和股东利益结合起来,一如既往地注重和保护股东尤其是中小股东的利益,对每一位股东负责,对股东的每一分钱负责,要让股东的每一分钱都掷地有声。

双汇发展(行情,论坛)不但不会在此次双汇集团的战略重组和股权分置改革中被边缘化,而且会依然成为双汇集团的主要利润来源,其投资价值必将会在证券市场上得到真正、充分的体现。

主要产品

主要是肉类的深加工：有内蒙双汇、金华双汇、绵阳双汇、武汉双汇、上海等。如内蒙的是牛羊肉、双汇占供给香港肉类的25%左右。还有食品调味料。

开心鱼肉肠

开心鱼肉肠是技术中心2004年重点推出的新产品之一，它具有如下特点：

1.采用深海鱼肉为原料，营养丰富，口味鲜美。开心鱼肉肠采用精选的深海鱼肉糜，比一般的淡水鱼肉腥味小、味道鲜。同时，经过重新进行调味，改进调香技术，使产品的风味不同于以前的鱼肉肠风味，给你以全新的感觉。

2.肉馅和甜玉米相互搭配，营养美味的好伴侣。甜玉米是特用玉米的一种。甜玉米富含蛋白质、多种维生素、膳食纤维、胡萝卜素、亚油酸等营养成分，集中了水果和谷物的优质特性。甜玉米具有独特的营养价值、良好的口感和加工性能，和鱼肉肠肉馅搭配后相得益彰，营养更全面，而且基本掩盖了鱼肉的鱼腥味，使消费适应对象更加广泛，尤其是青少年休闲食品的一个明智选择。

3.易拉口设计，全新的包装形式和风格，易拉口设计和你走的更近，全心为你着想。单支套袋包装和超市袋包装，使产品更显高档本色。

在广泛收集市场前期推广信息的基础上，我们对开心鱼肉肠的内在质量进行改进的同时对包装进行了如下改进：

1.肠衣包装由白色改成了日本黄色（和非清真鸡肉肠的肠衣底色相同），使产品的包装更生动、活泼。

2.又新增了2个规格3个包装形式：40g、80g，使包装规格形式达到5个，满足不同市场的推广需求：

45g*1支/袋*50袋/箱45g*5支/袋*20袋/箱

40g*1支/袋*50袋/箱40g*10支/袋*10袋/箱

80g*50支/箱

心之味系列夹心火腿肠介绍

心之味夹心火腿肠是双汇集团总结、借鉴传统火腿肠的生产工艺技术的基础上，经过创新和改革，新近推出的一个产品系列，利用特殊的加工设备，在火腿肠结扎过程中，同时灌入两种肉馅，形成里外不同的感官效果和不同的风味，不同于传统的火腿肠，给消费者以全新的美食享受，首批推出的两个品种：蛋黄夹心火腿肠和辣酱夹心火腿肠。

一、蛋黄夹心火腿肠

蛋黄夹心火腿肠外层肉馅肉含量高，色泽红润，口感脆嫩，营养丰富。

内馅采用经过调味精制的蛋黄，口味咸香可口。众所周知的是鸡蛋营养丰富，而鸡蛋的营养物质几乎都集中在蛋黄

中，蛋清中水占了70%以上，还有12-15%的蛋白，鸡蛋中的脂肪几乎都存于蛋黄中。蛋黄中的脂肪含多量的磷脂质，包括卵磷脂、甘油化物、固醇类及胆固醇等。蛋黄中还含其他丰富的营养素，矿物质在蛋中以铁、硫、磷为最多，其中铁在每个蛋黄中就含有0.9mg，所以蛋黄为平日食物中铁质的良好来源之一。维生素中则以维生素A为最多，每100g蛋中，维生素A的含量约400~500 I.U.，且都存在蛋黄中，其他还含有丰富的维生素B2、B12、泛酸等。

内馅、外馅搭配，营养相得益彰，外层红色、内层黄色，色泽鲜亮、引起食欲，切片拼盘，是一道美丽的风景，食入口中是一餐绝好的享受。

产品外包装采用单支超市袋包装，印刷精美、图案创意新颖时尚，把产品的高档、时尚品位表现的淋漓尽致。包装规格有50g*1袋*60支和80g*1袋*40支。

二、辣酱夹心火腿肠

辣酱夹心火腿肠外层肉馅肉含量高，色泽红润，肉感强烈，口感脆嫩，营养丰富。内馅采用双汇聘请的调味料专家针对该品种火腿肠精心调制的调味辣酱，该酱是精选黄豆酱，借鉴中国发酵调味料的传统工艺，并利用现代调味料的新兴加工技术，生产的新一代调味酱。同时，在酱中又添加了营养丰富的花生、芝麻等，使口感和风味更加丰富、回味无穷。

内馅、外馅搭配，是一个完美结合。外馅肉香浓郁，内馅酱味醇厚，鲜香微辣。适于开袋即食或油炸后和馒头面包相佐的食品，实在是你饮食生活的黄金搭档。

产品外包装采用单支超市袋包装，印刷精美、图案创意新颖时尚，把产品的高档、时尚品位表现的淋漓尽致。包装规格有50g*1袋*60支和80g*1袋*40支。

双汇金阳光火腿肠

双汇金阳光火腿肠是双汇集团在2003年重点推出的新产品之一，该产品在生产加工过程中，没有添加任何淀粉。该产品的推出是双汇人秉承双汇文化创造新世纪的美食享受，为消费者追求营养和健康的具体体现：

1.金阳光”火腿肠由于不添加淀粉，肉含量高，具有突出的卖点，特色鲜明，容易引起消费者的购买欲望。按照行业标准SB10251，该产品属于特级产品。

淀粉属于糖类物质，由于淀粉在人体内被分解成葡萄糖，能产生大量的热量，不添加淀粉，使消费者食用产品后产生的热量大大降低。同时，蛋白质含量比国标（特级火腿肠）要求的高29%，比同档次（特级）的其他高温产品也高的多，是追求营养美食，但害怕肥胖者的理想选择。

不添加淀粉，避免了淀粉的老化回生现象，由于淀粉的老化回生，火腿肠一般经过半个月以后，产品就容易发硬、发干、表面有出水出油等现象的发生，而“金阳光”无淀粉火腿肠就克服了这些缺点。

2、原料肉采用经过严格检验的自产猪肉，肉颗粒明显、肉感强烈。精选优质辅料，营养全面，不含人工色素及其它有损身体健康的添加剂。

3、产品采用独特的杀菌工艺，保证了产品的口感脆、嫩度，克服了高温火腿肠制品的高温蒸煮后的不良口味和带来的营养损失，使金阳光火腿肠营养更接近低温产品，而口味较低温产品更好。

4、包装采用夹层印刷肠衣、光标定位结扎技术，产品形象更新颖、图案更清晰，光标定位使图案完整性强、形象统一，夹层印刷可以保证图案长时间不褪色。

因此，“金阳光”无淀粉火腿肠具有：良好的产品品质，较高的营养价值，使消费者在享受美食的同时，也得到了营养和健康。

5、消费人群：面向中高档消费群体，符合大众口味，口味纯正，香嫩可口，老少皆宜。

6、消费场所：家庭、旅游、野餐、特定办公场所等；

7、消费渠道：超市、商场、批发市场、零售市场等；

8、食用方法：

a.剥开即食剥开肠衣后直接食用或泡入方便面中；

b.爆炒切片、切丁后炒菜、炒米、炒饭、做汤、烩面；

c.微波开袋微波后热食或和蔬菜夹入面包做汉堡；

d.油炸油炸后热食；

e.涮火锅切片或切段后入；

f.烧烤用铁签串牢，在碳火上烧烤，如能刷上香辛料效果更佳。

双汇高温系列产品是在双汇集团现代化加工基地内生产的、严格按照检验检疫制度、采用经18道检验的鲜肉为原料、利用先进生产工艺加工而成。整个过程全部按照ISO9001国际质量管理体系及HACCP质量体系组织生产，层层把关，确保产品安全与卫生。目前双汇高温肉制品的品种有200多个，代表产品有金双汇、双汇王中王、金阳光无淀粉火腿肠、鱼肉肠、鸡肉肠、牛肉肠、羊肉肠。

金双汇特级火腿肠是公司最新推出的产品，原料采用新鲜猪肉，包装采用新型印刷技术，蛋白含量高，色彩鲜艳醒目新颖。产品为颗粒型，肉块明显，口感香嫩，营养丰富，是双汇集团重点推广产品。双汇王中王特制火腿肠是经现代化屠宰厂加工，并严格进行检验检疫的猪肉为原料，采用合理的全价营养配方，工艺精心设计，整个生产过程经过18道检验、监控。产品为颗粒型，肉块明显，鲜嫩爽口，营养丰富，是双汇集团的主导产品。

低温肉制品以其营养丰富、味道鲜嫩、易于消化等特点，深受广大消费者的喜爱。

双汇低温系列产品是在双汇集团现代化加工基地内生产的、原料经过严格检验、采用精心设计的先进工艺加工而成。整个过程全部按照ISO9001国际质量管理体系及HACCP质量体系组织生产，层层把关，确保产品安全与卫生。目前双汇低温系列产品有近300个品种，分低温灌肠制品、低温蒸煮制品、低温熏烤制品、中式传统制品四大类。

低温灌肠制品以新鲜猪、牛、羊、鸡肉为原料，采用先进的设备工艺技术，使用天然肠衣灌装，中低温杀菌成熟，高阻隔材料包装，其特点是外脆里嫩，口感纯正，营养丰富，低温储藏、流通。其代表产品有哈尔滨红肠，上海大红肠等。

低温蒸煮制品

采用独特的西式配方加工而成，口味鲜嫩清淡，高蛋白低脂肪，熟制温度较低，最大限度地保留了产品的营养成分。其代表产品有双汇脆皮芝士肠、海威夷香肠等。

低温熏烤制品

选用大块新鲜原料肉，经蒸煮、熏烤工艺精制而成，熏烤过程采用进口优质松木。产品一般为纯肉，香味浓郁，具有独特的熏烤风味，外观色泽金黄，美观大方。其代表产品有熏烤小里脊、熏烤圆火腿等。

中式传统制品

该产品以“药食同源、营养互补”为宗旨，挖掘中国传统肉食文化精髓，结合先进的工艺技术，现代化加工、标准化生产、工业化包装，精心制作而成，分为酱卤制品、传统特色制品、腌腊制品等。其代表产品有双汇肘花、广味香肠、五香牛肉、四川辣肠等。

机构预测

估值区间

研究员给的最高估值为：45.00 最低估值为：35.00。

行业评级

有24机构对双汇发展所属包装食品与肉类行业发出研报，其中给予行业领先大市评级的有7家。

盈利预测 

双汇发展当前分析师一致预计其2009年、2010年、2011年EPS分别为1.39元、1.67元及2.16元，当期一致预期较前1个月上调28.10%；

投资评级

双汇发展共有研究报告40篇，其中给予买入评级的为7篇，增持评级为32篇，中性评级为1篇，减持评级为0篇，卖出评级为0篇；分析师动态综合评级为增持(10.53)评级，当前分析师信心指数为5,分析师对双汇发展投资信心有所上升。

PE分布图

双汇发展历史的市盈率在10倍到85倍之间，当前市盈率为27，目前价值有所低估。

2008年公司PE处于所有上市公司PE从低到高排序前26.7%，处于合理的位置，2009年一致预期PE在所有有盈利预测的上市公司的PE从低到高排序前42.5%，处于合理的位置。

财务数据

收入趋势 (最新发布于2009-09-30)双汇发展2009年第三季度实现主营收入206.66亿元，比2008年同期增长5.25%。

盈利趋势 (最新发布于2009-09-30)双汇发展2009年实现净利润7.82亿元(基本每股收益1.0360元)，比2008年同期增长40.14%。

财务分析

规模增长指标

双汇发展过去三年平均销售增长率为25.28%,在所有上市公司排名（604/1710），在其所在的包装食品与肉类行业排名为15/40，外延式增长合理。 

EPS成长性

双汇发展过去EPS增长率为17.39%，在所有上市公司排名（711/1710），在其所在的包装食品与肉类行业排名为16/40，公司成长性合理。

盈利能力指标 

双汇发展过去三年平均盈利能力增长率为23.49%，在所有上市公司排名（827/1710），在所在的包装食品与肉类行业排名为（16/40）。盈利能力合理。

EPS稳定性

双汇发展过去EPS稳定性在所有上市公司排名（393/1710），在其所在的包装食品与肉类行业排名为10/40。公司经营稳定合理。

持仓结构

双汇发展在过去的一年中，股东户数呈增加趋势，机构持仓比例减少。最新季度情况表明，该股人均持股减少。最新机构持仓为41.33%，部分机构对该股看法有所下调，仓位下调-19.20％。

投资亮点

1. 公司是屠宰及肉制品加工领域规模最大的公司,建立了从上游养殖到连锁销售的完整产业链,规模效应显著,公司在高温、低温肉制品的产能建设上遥遥领先于竞争对手。 

2. 公司2009年前三季度主要财务指标:每股收益1.036(元),每股净资产4.38(元),净资产收益率23.63%,营业收入20666348180.66(元),同比增减5.252%;归属上市公司股东的净利润627820028.73(元),同比增减29.4518%。 

3. 公司2008年度权益分派方案为:每10股派6.00元人民币现金(含税)。本次权益分派股权登记日为:2009年4月28日,除息日为:2009年4月29日。 

投资建议

综合投资建议：双汇发展（000895）的综合评分表明该股投资价值较佳（★★★★），运用综合估值该股的估值区间在65.56-72.11元之间，股价目前处于低估区，可以放心持有。 

12步价值评估投资建议：综合12个步骤对该股的评估，该股投资价值极佳（★★★★★），建议你对该股采取积极参与的态度。  

行业评级投资建议：双汇发展（000895）属于包装食品行业，该行业目前投资价值一般（★★★），该行业的总排名为第30名。 

成长质量评级投资建议：双汇发展（000895）成长能力一般（★★★），未来三年发展潜力一般（★★★），该股成长能力总排名第230名，所属行业成长能力排名第4名。 

评级及盈利预测：双汇发展（000895）预测2009年的每股收益为1.46元，2010年的每股收益为1.79元，2011年的每股收益为2.13元，当前的目标股价为65.56元，投资评级为强力买入。