金山股份公司系由沈阳市冶金国有资产经营有限公司作为主发起人，联合沈阳线材厂、沈阳金天实业有限公司、沈阳冶金工业经济技术协作开发公司和沈阳钢铁总厂职工持股会等四家法人，于1998年6月4日共同发起设立的股份有限公司，设立时公司总股本为8500万股。其中，主发起人以净资产出资，折为国家股7283万股。其它发起人均以现金出资，共折股为1217万股。2000年6月20日，沈阳东方铜业有限责任公司受让沈阳金山热电股份有限公司职工持股会所持有的1000万股股份，成为公司的股东。经2001年3月8日向社会公开发行人民币普通股4500万股后，公司总股本已达13000万股。

沈阳金山能源股份有限公司

SHENYANG JINSHAN ENERGY CO., LTD

上海

600396

股份制

19980604

辽宁省沈阳市

薛滨

辽宁省沈阳市

火力发电；供暖、供热；粉煤灰、金属材料销售；电厂机、炉、电检修；循环水综合利用；技术服务；水力发电；风力发电；风力发电设备安装及技术服务

1510 人

基本资料

公司名称 沈阳金山能源股份有限公司

英文名称 SHENYANG JINSHAN ENERGY CO., LTD

注册地址 辽宁省沈阳市苏家屯区迎春街2号

办公地址 辽宁省沈阳市和平区南五马路185巷1号

法人代表 薛滨

总经理 于学东

工商登记 2101111102590

注册资本(万元) 34060.0000

员工总数 1510

电话 024-23229287

传真 024-23229139

邮编 110006

所属板块 重组概念股，新股增发板块，超涨，全A，新能源，未ST板块，辽宁省，电力、煤气及水的生产和供应业

经营范围 火力发电；供暖、供热；粉煤灰、金属材料销售；电厂机、炉、电检修；循环水综合利用；技术服务；水力发电；风力发电；风力发电设备安装及技术服务

主要产品及业务 火力发电；供暖、供热。

会计师事务所 华普天健会计师事务所（北京）有限公司

律师事务所 大连华夏律师事务所

公司介绍

沈阳金山热电股份有限公司(SHENYANG JINSHAN THERMOELECTRIC CO.,LTD)

一、基本情况

沈阳金山热电股份有限公司成立于1998年6月4日，公司于2001年3月28日在上海证券交易所上市。公司成立及上市以来，一直以长期发展为第一要务，以科学发展为手段，致力于提高企业的核心竞争力，积极探索多元化经营之路，立足于股东利益最大化和不断提高盈利水平，在提升公司质量和业绩的同时，为广大投资者提供分享业绩增长成果和增加财富的机会。

公司将依托现有的电力生产、技术及管理资源等方面的优势，抓住目前一系列有利机遇，通过资本运作形式，尽快完成一些电力项目的并购、重组和建设，以迅速增加发电装机权益容量，提高企业的核心竞争力，为公司的可持续发展创造有利条件。

目前，公司共有8家全资、控股、参股企业，权益发电容量25.76万千瓦。是集火力发电、供热、供汽、风力发电、水力发电为一体的综合性的发电企业。

截至2004年年底公司总资产为94,743万元，净资产为50,716万元；2004年度公司利润总额为7,453万元，净利润为5,096万元。

二、全资、控股、参股公司

公司现有8家全资、控股、参股公司。

1、全资公司：沈阳金山热电有限公司热电分公司 热电分公司装机容量为24Mw，3台75T/H煤粉锅炉，1台75T/H循环流化床锅炉。年发电量1.3亿KwH，供热面积300万㎡，供汽50T/H。 [2]

2、控股公司：

（1）桓仁金山热电有限公司

该公司由本公司持股80％，主要资产有：两台75T/H循环流化床锅炉、两台12Mw单抽汽轮发电机组。年发电量1.6亿KwH，供热面积100万㎡。

（2）阜新金山煤矸石热电有限公司

该公司由本公司持股51％，阜新市清河门地区正在建设4台135Mw发电机组，安装4台440T/H超高压煤矸石循环流化床锅炉，动态投资24.2346亿元人民币。计划建设期为28个月。预计2006年底竣工投产，建成后年发电量32亿KwH。

（3）辽宁康平金山风力发电有限责任公司

该公司由本公司持股51％，已在辽宁康平县建设了12台850Kw的风力发电机组。风力发电机组全部从丹麦引进，采用了先进的变桨调频调速技术。其地区风力资源的可利用小时数和机组的实际发电情况均很理想。

该公司拟扩建安装850千瓦风力发电机组17台，合计1.445万千瓦。

（4）辽宁彰武金山风力发电有限责任公司

该公司由本公司持股51％，已在辽宁省阜新市彰武县建设了12台850Mw的风力发电机组。风力发电机组全部从丹麦引进，采用了先进的变桨调频调速技术。目前其地区风力资源的可利用小时数和机组的实际发电情况均很理想。

该公司拟扩建安装850千瓦风力发电机组17台，合计1.445万千瓦。

3、参股公司：

（1）沈阳沈海热电有限公司

本公司持有该公司26％股权，为其第二大股东。其装机容量为400Mw，两台200Mw双抽机组，两台670 T/H锅炉，年发电量23亿KwH，供热面积1200万㎡。

该公司二期工程已获国家发改委批准，将安装一台670T/H超高压一次中间再热煤粉锅炉,配置一台200Mw双抽供热机组，预计2006年并网发电。

（2）国电电力大连庄河发电有限责任公司

本公司持有该公司40％股权，为其第二大股东。其装机容量为120万千瓦，两台2×600Mw火力发电机组。目前该公司已注册完毕，正处于准备核准文件报批等前期筹建中。

（3）南票劣质煤热电有限公司

本公司持有该公司50％股权。其装机容量为200Mw，两台10Mw凝气式汽轮发电机组，两台410t/h循环流化床锅炉。

该公司二期工程正在进行项目核准，安装两台135Mw纯凝式发电机组，两台460t/h循环流化床锅炉。正处于准备核准文件报批等前期筹建中。

产业概况

沈阳金山热电股份有限公司已拥有发电企业6家。其中，全资发电企业1家；控股4家，分别为辽宁康平金山风力发电有限公司（51％）、辽宁彰武金山风力发电有限公司（51％）、桓仁金山热电有限公司（80％）、阜新金山煤矸石热电有限公司（51％）；参股发电企业1家――沈阳沈海热电有限公司（26％）。控制容量638.4MW，权益容量354.704MW。公司下属参控股企业中火电项目权益容量占总权益容量的97.68％，风电项目权益容量占总权益容量的2.32％。

这六家发电企业，主要分布在辽宁省内，其中康平、彰武两个风电企业处位置是辽宁省内可勘测风资源最优的位置，并且全部引进目前世界一流风力发电机组，同时拥有国内一流专家队伍。自项目一期投产以来运行良好，项目二期已在积极筹备过程中，公司正向清洁能源领域逐步迈进。

公司将不断适应国家发展规划和能源规划，在对设备的综合能力进行改造提高的同时，利用能源和资源优势逐步扩大公司的发展规模，从而为公司的长远发展奠定坚实的基础。

财务分析

规模增长指标

金山股份过去三年平均销售增长率为94.21%,在所有上市公司排名（102/1710），在其所在的复合型公用事业行业排名为1/13，外延式增长较好。

EPS成长性

金山股份过去EPS增长率为-16.69%，在所有上市公司排名（1211/1710），在其所在的复合型公用事业行业排名为10/13，公司成长性较差。

盈利能力指标

金山股份过去三年平均盈利能力增长率为3.73%，在所有上市公司排名（1081/1710），在所在的复合型公用事业行业排名为 （9/13）。盈利能力合理。

EPS稳定性

金山股份过去EPS稳定性在所有上市公司排名（1066/1710），在其所在的复合型公用事业行业排名为8/13 。公司经营稳定合理。

持仓结构

金山股份在过去的一年中，股东户数呈减少趋势，机构持仓比例减少。最新季度情况表明，该股人均持股增加。最新机构持仓为46.08%，部分机构对该股看法有所上调，仓位上调6.66％。

投资亮点

1. 公司共有9家全资、控股、合营及参股企业，是集火力发电、供热、供汽、风力发电为一体的综合性的发电企业。公司控股51%的辽宁康平金山风力发电公司与彰武金山风力发电公司二期扩建的发电机组已正式投入商业运营，并都取得了不错的收益，成为两市中少有的直接享有风能发电收入的企业。

2. 公司2009年前三季度主要财务指标：每股收益0.0700(元)，每股净资产3.0200(元)，净资产收益率2.4200%，营业收入1391922459.6500(元)，同比增减4.0997%；归属上市公司股东的净利润24838317.13(元)，同比增减82.3327%。

3. 公司投资兴建沈阳金山热电项目正式开工，计划新上两台200兆瓦和两台300兆瓦供热发电机组。项目的总投资为62亿元，分两期建设。其中，投资24.8亿元的沈阳金山热电一期工程已经通过国家核准，被确定为国家及省市“十一五”期间“上大压小、节能减排”的重点项目。一期工程年发电量达到22亿千瓦时，有望实现年产值12.8亿元，提供工业蒸汽200吨/小时。

4. 公司通过发行短期融资券注册申请，注册金额为5000万元，有效期截至2011年4月29日，公司计划在注册有效期内分期发行。

5. 公司2008年度利润分配方案为:每10股派0.20元(含税)。股权登记日:2009年6月17日；除息日:2009年6月18日；现金红利发放日：2009年6月23日。

投资建议

综合投资建议：浦发银行（600000）的综合评分表明该股投资价值较佳（★★★★），运用综合估值该股的估值区间在25.72-28.29元之间，当前价20.06元，股价目前处于低估区，可以放心持有。

12步价值评估投资建议：综合12个步骤对该股的评估，该股投资价值较佳（★★★★），建议你对该股采取参与的态度。

行业评级投资建议：浦发银行（600000）属于银行行业，该行业目前投资价值较好（★★★★），该行业的总排名为第1名。

成长质量评级投资建议：浦发银行（600000）成长能力较差（★★），未来三年发展潜力极小（★），该股成长能力总排名第669名，所属行业成长能力排名第7名。

评级及盈利预测：浦发银行（600000）预测2009年的每股收益为1.54元，2010年的每股收益为1.79元，2011年的每股收益为2.07元，当前的目标股价为25.72元，投资评级为买入。

十大股东

编号 股东名称 持股数量 持股比例 股本性质

1 丹东东方新能源有限公司 5760.85万 16.910% 流通受限股份

2 丹东东辰经贸有限公司 4388.73万 12.890% 流通A股

3 深圳市联信投资有限公司 3091.71万 9.080% 流通A股

4 中国工商银行－诺安平衡证券投资基金 513.19万 1.510% 流通A股

5 中国工商银行－景顺长城新兴成长股票型证券投资基金 200.00万 0.590% 流通A股

6 中国建设银行-博时价值增长贰号证券投资基金 200.00万 0.590% 流通A股

7 魏常勇 89.63万 0.260% 流通A股

8 肖萍 78.66万 0.230% 流通A股

9 林佩冰 60.30万 0.180% 流通A股

10 张仲德 58.00万 0.170% 流通A股