东安动力（中国长安汽车集团的全资子公司）

东安动力系由中国航空工业总公司下属的哈尔滨东安发动机制造公司于1998年10月8日独家发起设立，以其与微型汽车发动机及液压机械产品有关的经营性资产及相关负债投入折为发起人法人股24300万股，经1998年9月10日发行公众股后，上市时总股本达32500万股，其内部职工股820万股于公众股7380万股(其中向投资基金配售的820万股于本次公众股6560万股上市2个月后上市流通)1998年10月14日于上交所上市交易期满半年后上市流通。

哈尔滨东安汽车动力股份有限公司

HARBIN DONGAN AUTO ENGINE CO., LTD

上海证券交易所

600178

股份制

1998-10-8

黑龙江省哈尔滨市南岗区高新技术开发区13栋

刘涛

哈尔滨市平房区保国街51号

汽车发动机、变速器及其零部件的开发、生产、销售；制造锻铸件、液压件；购销汽车(不含小轿车)。

简介

东安动力的发起人东安公司成立于1948年8月,隶属于航空总公司,是研制生产航空发动机、直升机传动系统和微型汽车发动机的特大型航空企业。东安公司是建国初期国家156项重点建设工程之一,建厂以来东安公司积累了生产研制航空发动机及传动系统的丰富经验,累计为国家研制、生产了20多个机种15,000余台航空发动机。八十年代开始,东安公司按照“军民结合”方针,充分利用航空发动机生产的技术、装备和人才优势实行“军转民”。

经过”六五”、“七五”、“八五”三期工程改造和结构调整,东安公司生产的微型汽车发动机已经形成10余个型号系列、年生产能力达到15万台(含变速箱),跻身于全国工业500强行列,是国家经贸委提出国家政策重点扶持的512家国有大型企业之一。东安公司先后荣获全国“五一”劳动奖状、“航空工业有重大贡献单位”、黑龙江省“优秀企业管理单位”、哈尔滨市“十佳企业”等荣誉称号。

历史沿革

哈尔滨东安汽车动力股份有限公司(以下简称“公司”或“本公司”)是经中国航空工业总公司航空资字[1998]526号文批准,由哈尔滨东安发动机(集团)有限公司(以下简称“集团公司”)独家发起、采取募集方式设立的股份有限公司。经中国证监会证监发字[1998]160号和证监发字161号文批准,公司于1998年9月10日通过上海证券交易所交易系统以“上网定价”方式公开发行人民币普通股8,200万股,并于同年10月14日在上海证券交易所正式挂牌交易,股票代码600178。

公司于1998年10月8日领取了哈尔滨市工商行政管理局颁发的2301001004465号企业法人营业执照。公司注册地址:哈尔滨市南岗区高新技术产业开发区13栋;法定代表人:须桐兴;注册资本:46,208万元人民币;为中国航空工业第二集团公司(以下简称“中航第二集团公司”)重组之需要,经财政部财企[2003]88号《关于哈尔滨东安汽车动力股份有限公司等3家上市公司国有股划转有关问题的批复》及财企[2003]130号《关于中国航空科技工业股份有限公司(筹)国有股权管理有关问题的批复》的批准,

将哈尔滨东安发动机(集团)有限公司所持本公司32350万股、占总股本的70.01%的股份划转至中航第二集团公司,再由其投入中国航空科技工业股份有限公司(以下简称“中航科工”)。

中航科工经国资函[2003]2号文批准,于2003年4月30日依法设立,并于同年10月30日在香港联合交易所有限公司上市交易。公司股权过户手续已于2003年7月4日在中国证券登记结算有限公司上海分公司办理完毕。

机构预测

估值区间

研究员给的最高估值为：13.68 最低估值为：9.20

行业评级

有84机构对东安动力所属机动车零配件与设备行业发出研报，其中给予行业领先大市评级的有16家。

盈利预测

东安动力当前分析师一致预计其2009年、2010年、2011年EPS分别为0.40元、0.49元及0.44元，当期一致预期较前1个月上调35.17%；

投资评级

东安动力最近3个月共有研究报告13篇，其中给予买入评级的为2篇，增持评级为9篇，中性评级为2篇，减持评级为0篇，卖出评级为0篇；分析师动态综合评级为增持(8.23)评级，当前分析师信心指数为1,分析师对东安动力投资信心有所上升。

PE分布图

东安动力历史的市盈率在5倍到110倍之间，当前市盈率为26，目前价值有所低估。

2008年公司PE处于所有上市公司PE从低到高排序前22.3%，处于合理的位置，2009年一致预期PE在所有有盈利预测的上市公司的PE从低到高排序前37.6%，处于合理的位置。

财务数据

收入趋势(最新发布于2009-09-30)东安动力2009年第三季度实现主营收入16.27亿元，比上年同期增长21.98%。

盈利趋势(最新发布于2009-09-30)东安动力2009年实现净利润1.09亿元(基本每股收益0.2348元)，比上年同期增长69.69%。

财务分析

规模增长指标

东安动力过去三年平均销售增长率为-7.94%,在所有上市公司排名（1553/1710），在其所在的机动车零配件与设备行业排名为33/33，外延式增长较差。

EPS成长性

东安动力过去EPS增长率为86.34%，在所有上市公司排名（278/1710），在其所在的机动车零配件与设备行业排名为5/33，公司成长性较好。

盈利能力指标

东安动力过去三年平均盈利能力增长率为86.41%，在所有上市公司排名（316/1710），在所在的机动车零配件与设备行业排名为（8/33）。盈利能力合理。

EPS稳定性

东安动力过去EPS稳定性在所有上市公司排名（862/1710），在其所在的机动车零配件与设备行业排名为17/33 。公司经营稳定合理。

持仓结构

东安动力在过去的一年中，股东户数呈减少趋势，机构持仓比例增加。最新季度情况表明，该股人均持股增加。最新机构持仓为29.23%，部分机构对该股看法有所上调，仓位上调11.32％。

投资亮点

1.公司作为国家重点扶植的512家大型国有企业,是中国最大的微型汽车发动机的开发及生产基地之一,拥有国家级技术开发中心,具有独立的发动机技术开发能力。 

2.公司2009年前三季度主要财务指标:每股收益0.2348(元),每股净资产4.3679(元),净资产收益率5.3800%,营业收入1626963735.6600(元),同比增减21.9765%;归属上市公司股东的净利润108503740.59(元),同比增减69.6941%。 

3.公司DAE将引进三菱汽车技术,建设一条自动变速器生产线,生产的自动变速器将提供给三菱汽车的合作伙伴和国内其他汽车生产厂家。该项目预计总投资为20亿元,投资期限为2008-2015年,拟一次规划分二期实施。近两年,公司参股的DAE的投资收益一直为本公司利润的主要来源。 

4.公司控股股东中航科工于2009年9月29日-10月22日通过上交所交易系统累计减持公司无限售条件流通股8944620股,占公司总股本的1.94%。 

投资建议

综合投资建议：东安动力（600178）的综合评分表明该股投资价值较佳（★★★★），运用综合估值该股的估值区间在20.11-22.12元之间，股价目前处于低估区，可以放心持有。

12步价值评估投资建议：综合12个步骤对该股的评估，该股投资价值较佳（★★★★），建议你对该股采取参与的态度。

行业评级投资建议：东安动力（600178）属于汽车零配件行业，该行业目前投资价值一般（★★★），该行业的总排名为第19名。

成长质量评级投资建议：东安动力（600178）成长能力较好（★★★★），未来三年发展潜力较大（★★★★），该股成长能力总排名第164名，所属行业成长能力排名第7名。

评级及盈利预测：东安动力（600178）预测2009年的每股收益为0.57元，2010年的每股收益为0.84元，2011年的每股收益为0.84元，当前的目标股价为20.11元，投资评级为强力买入。